直式武圣:ETF换购再现"违规争议" 强监管疏导管理人"规模冲动"-内蒙古新闻天天看

                                                                          直式武圣:ETF换购再现"违规争议" 强监管疏导管理人"规模冲动"-内蒙古新闻天天看

                                                                          直式武圣
                                                                           

                                                                          【北京住宅土地新规】

                                                                          对此﹡┊,夏风光认为□↑,ETF换购对上市公司而言⊙,消除了大宗交易等的折价▽△,使得流动性大大提升♂,只要符合监管要求⊙┊,通过ETF换购是一件好事⊙∴⌒。ETF基金吸收换购股票♀♀,也可以扩大规模、减少配置成本□□。

                                                                          直式武圣

                                                                          超额认购违规吗△⊙♂?私募排排网基金经理夏风光认为〇,ETF换购要适用减持规则⊙☆?,不能成为变相减持、违规减持的通道∵┊,是沪深交易所公告的核心意思π⌒。这是对前段时间超额换购等现象的一种约束∵□⊙,换购行为的规范⊿?π,可以打消市场的顾虑?∟〇,把意图大额减持的行为挡在换购之外♂?↑,保证了这一业务的持续、有序运行♂。

                                                                          多家上市公司接踵发布ETF换购公告♀⊿π,市场担心公司会存在变相减持的风险┊,再度令ETF换购被推上风口浪尖□。

                                                                          最近上市公司股东换购ETF的关注焦点在于♂▽□,超额认购违法违规吗┊﹡?它被叫停了吗π◇♂?沪深交易所指出π↑┊,目前上市公司相关股东的股票认购ETF的行为不存在违规π﹡?,换购对市场的影响也比较小﹡。对于具体的超额认购ETF问题♀,此次公告并未明确提及♂♀♂。但在近日△☆⊙,有消息指♂,监管层对上市公司股东超额换购公募ETF的大额减持行为进行窗口指导♂↑♂,要求成立时股东所换购的比例不能超过上市公司在该ETF所跟踪指数的权重﹡⊙□。

                                                                          其指出⌒∟,“各方都应该注意的是△,需要严格遵守换购业务规定、减持新规等♀∟,合理换购、长期持有??⊙,以达成双赢乃至多赢的目标┊♂。”

                                                                          11月13日⊙┊〇,上交所、深交所相继表示∵,会严格按照证监会要求监管ETF基金的股票认购行为♂∵〇,并且表示目前上市公司相关股东的股票认购ETF的行为不存在违规∟▽∟,换购对市场的影响也比较小∴♂。

                                                                          另一家大型基金公司的ETF基金经理也指出∴﹡﹡,对于最近传出消息“ETF成立时股东所换购的比例不能超过上市公司在该ETF所跟踪指数的权重”π,“这个原来没有限制∵▽∴,现在有限没限⊿,我也没有得到监管的明确的信息┊▽,没有任何文本的通知说大股东换购不能超过ETF所跟踪指数的权重↑?□。”

                                                                          直式武圣

                                                                          “从严监管后♂⊿,上市公司超额换购的现象受到有效遏制〇▽,保证了ETF基金的平稳运行∟,其他持有人的利益会受到更好的保护⊙♂。”夏风光说◇。

                                                                          大股东超额认购ETF之所以受到关注π〇,是因为近期一只成立不足半月的ETF产品π∟,某沪深300ETF通过股票换购大量处于停牌状态的某上市公司的股票☆┊,其占基金资产净值的比重达到5%∴☆,远超0.5%的自然权重☆♂,由于此后上市公司股票持续跌停△,这笔巨量申购导致某沪深300ETF的净值一度大幅偏离跟踪股指↑┊〇,令ETF投资者蒙受了不必要的损失〇。

                                                                          直式武圣

                                                                          对上市公司股东来说∵,一位私募公司负责人士指出⊙△,“换购符合最新的合规要求即可♂┊,有降低税负要求走一部分ETF换购更划算∟。”

                                                                          但受访人士同时透露∴∵,由于此前过度使用股东认购ETF通道也导致个别损害基金持有人利益的事件♀,目前监管层对ETF换购从严监管♀,主要是为了保障基金持有者的利益∴,避免因ETF换购造成基金净值较大波动♂,从而使得基金投资者承担额外的损失〇△。

                                                                          直式武圣

                                                                          张婷建议☆π,对ETF换购主要是上市公司的股东进行参与∴♀,对股东而言♀,尽量选择大型基金公司的ETF进行认购▽∴⊙,能够更大概率地满足其减持的要求π□?,而不至于因为规模太小♂□,导致无法实现最初的建议意愿△⊙∟。

                                                                          “监管层严格规范ETF认购之后﹡☆,大股东超额换购ETF通道不像原来那么顺畅了◇?。”上述ETF基金经理表示♂∴。

                                                                          直式武圣

                                                                          交易所严格规范换购ETF11月13日♂∟♀,上交所、深交所相继发布公告☆∵⌒,严格规范ETF股票认购业务∟⊙。公告指出♀┊∟,参照减持新规监管ETF基金的股票认购行为〇,目前上市公司相关股东使用股票认购ETF的行为□,不存在变相减持、违规减持的情形⊿,换购操作对二级市场影响较小♀⊿〇。

                                                                          直式武圣

                                                                          事实上▽,对于严格规范ETF股票认购业务∴□〇,业内并无异议∵。“对行业来说π,严格规范ETF股票认购业务从长远来看是好事△⊿?,统一和明确规则没有什么不好⊙π。”一位ETF基金经理表示π?。

                                                                          值得注意的是π◇〇,沪深交易所上述公告中有一个规定是:“参与主体需承诺在一定期限内不转让股票认购获得的ETF份额﹡。”

                                                                          而此前大股东超额认购ETF现象并不少见〇。有公开消息指↑〇,据不完全统计∟◇,今年年内采取大股东换购ETF计划的上市公司已接近50家∟,对应的换购金额超过200亿元♀。

                                                                          直式武圣

                                                                          近期∟,当“换购ETF”的窗口指导传出♂⊿,很快有多家上市公司公告┊,大股东和高管放弃认购ETF□♂↑。比如⌒△∟,11月4日晚间▽?⊿,四维图新♀,11月8日网宿科技∟,都发布股东放弃以持有的公司股份参与认购ETF基金份额以及拟减持股份的公告↑。

                                                                          后市影响追踪那么♂,监管层严格规范ETF股票认购业务▽,会带来什么影响□▽?“从严监督之后〇⊿,超额换购ETF有合规风险┊┊◇,应该会被遏制?⊿。”一位基金业人士表示∵⊿♀。对于近期爆出有大股东超额换购ETF导致基金表现不佳一事□⌒,一位ETF基金经理表示⊿↑π,“其实什么类型的股票适合换购ETF☆,一般来说﹡∵,有特殊情况的、基本面差的股票都不太适合换购☆∵⊙,每家基金公司都会有自己的投研判断π▽☆,也会有一些风险指标做剔除⌒⌒☆。”

                                                                          直式武圣

                                                                          “上市股东按照规则借ETF通道减持无可厚非⊙♂,只要符合当下相关规定即是合适的⊿。”一位私募公司负责人表示:“若证券、公募基金业务人员因KPI(注:关键绩效指标考核法)导向∟♂?,可能会过度运用ETF减持⊙∟∟,故而需要高效、有效的监管↑⌒□,沪深交易所要加强监管▽⊿◇,必要时补漏?◇。”

                                                                          “目前监管层对ETF换购从严监管⌒☆,主要是为了保障基金持有者的利益〇♂,避免因ETF换购造成基金净值较大波动△,从而使得基金投资者承担额外的损失♂☆▽。”格上财富研究员张婷说▽〇。

                                                                          直式武圣

                                                                          “上市公司换购ETF♂,沪市上市公司的股东自基金成立日起锁定90天才可卖出;深市上市公司股东无锁定期♂π∴,ETF基金上市交易即可卖出?。”11月14日┊┊,一位业内人士表示π◇▽。

                                                                          针对有市场人士担忧△⊿▽,上市公司股东认购ETF份额有变相减持的隐患⊿□。沪深交易所表示〇π◇,为防止市场主体变相减持、违规减持△,对上市公司股东以股份认购ETFπ,按照减持规则的规定⊙∵,从严实施监管♂。

                                                                          直式武圣

                                                                          值得关注的是☆〇,这是一个此前未被提及的规定π⊙?,那么⊙▽∵,不得转让ETF的“一定期限”是多长时间△∟?对此∟,监管层在公告中并未明确说明♂。

                                                                          具体业务开展过程中〇♂⊙,交易所采取基金管理人、股东事前承诺∵↑⌒,交易所事前、事中检查▽,事后监管等措施♂,确保股东认购ETF所用股份数量不超过减持规则规定的减持额度⊿⊿□。

                                                                          此外〇,上交所、深交所公告指出﹡⊿⊙,上市公司股东认购ETF份额使用的股份⊿﹡∴,计入减持规则规定的减持额度□?∴,与该股东通过二级市场减持的股份合并计算┊,不得超过当期可减持的股份额度π◇。

                                                                          直式武圣

                                                                          “原来的情况是⌒,如果大股东持有股票换购ETF比例占他整个总股本的1%-3%之间♂,这一部分六个月是不能转的△◇⊿。如果大股东的股票是从二级市场直接买的流通股﹡,这部分是没有限制的〇∟☆,比例再高也无所谓☆◇◇。”一位ETF基金经理告诉记者♂〇◇。

                                                                          对此∴♂,21世纪经济报道记者采访的多位基金业人士指出?,上市股东按照规则借ETF通道减持无可厚非□,而此前引发市场争议的“大股东超额换购ETF”现象▽﹡,其实并不违法⊿〇﹡,自有ETF成立以来便有此操作□△♂。

                                                                          业内认为〇﹡⊿,严格规范ETF股票认购业务之下⊿,大股东以股票超额换购ETF会被遏制♂,至少这条通道将不再这么顺畅⊙。

                                                                          “按照现有法律法规┊π┊,ETF股票超额认购并不违法违规﹡⊙,ETF超额换购从2004年中国第一只ETF——上证50ETF就有☆∴,十几年了⌒,不是什么新鲜事物♂△┊。”对此⊿,11月14日↑▽?,一位大型基金公司ETF基金经理向记者表示∟∵┊。

                                                                          本文由直式武圣编辑发布!

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